皇家马德里vs新子公司_西甲足球最新动态_皇家马德里组织架构调整

24直播网 06月03日讯 皇马主席弗洛伦蒂诺计划将足球业务剥离至新子公司，出售5%-10%股权（估值5-10亿欧元），向私人投资者融资，会员持剩余股份但不分红，伯纳乌已单独转让。

新公司将囊括核心营收板块，伯纳乌早已另立门户

据透露，这家新设的子公司将整合皇马最赚钱的几大收入来源：电视转播权、商业赞助、周边商品销售，甚至包括球员转会带来的收益。不过，伯纳乌球场的运营并不在其中——这块业务此前已经被单独转让给了美国基金Sixth Street。

5%-10%股权待价而沽，估值区间高达5亿至10亿欧元

弗洛伦蒂诺计划将新子公司5%至10%的股份出售给“被动投资者”。所谓被动投资者，就是只出钱、不投票，既不插手日常管理，也不干预体育决策的金主。据悉，这部分股权的估值在5亿到10亿欧元之间，照此推算，子公司的整体估值将高达约100亿欧元。

“皇马财务状况不像巴萨那样惨，但也不乐观”

报道指出，这笔股权交易将为皇马注入极为关键的流动性。有内部消息人士坦言：“我们不像巴萨那样深陷泥潭，但日子也谈不上繁荣。”

弗洛伦蒂诺最初其实考虑过另一条路：把皇马从体育俱乐部彻底转型为商业公司，由皇马基金会持有51%的资本，其余股份向私人投资者开放。但律师团队以法律和税务风险为由否决了这一方案，最终才敲定了“子公司化”这条路径。

即便这个方案不涉及俱乐部法律性质的改变，弗洛伦蒂诺仍然计划将此事提交给会员进行公投表决。

会员将成为子公司的小股东，但分红就别想了

按照目前的方案，皇马会员将持有新子公司90%至95%的股份。不过，和私人投资者不同，会员们无法通过分红获得收益——因为体育俱乐部在法律上属于非营利性协会，不能进行股息分配。弗洛伦蒂诺已经要求团队另寻出路，争取让近10万名会员也能分享到经济红利。

法律雷区：子公司模式可能“掏空”皇马本体

Jofre Sports Law的合伙人阿尔瓦罗·戈麦斯·德拉维加警告称，这类操作最大的法律隐患之一，就是“实体可能被掏空”。问题的关键不在于皇马形式上是否还挂着体育俱乐部的招牌，而在于它是否仍然是那个“证明其存在价值的核心活动”的真正主体。如果把足球业务的核心要素（而不是辅助性业务）全部转移到子公司，风险不容小觑。

弗洛伦蒂诺放话：“会员要成为真正的主人，会员证必须值钱”

《世界报》试图联系弗洛伦蒂诺的竞选团队，但对方拒绝置评，只是引用了弗洛伦蒂诺在托莱多一次活动上的表态：“会员将成为真实且具有商业价值的资产所有者。核心目标就是让会员证变得有价值。”